Poursuite de la déréglementation des marchés financiers
Poursuite et approfondissement de la libéralisation financière initiée par Bérégovoy, avec ouverture du MATIF et développement des marchés dérivés.
Initiative politique : non documentée
⚠️ Le rattachement à un président et à un gouvernement situe la décision dans le corpus. Il ne permet pas, à lui seul, d’identifier qui l’a initiée.
Cohabitation — gouvernement Jacques Chirac. Ce contexte ne prouve pas l’origine politique de chaque réforme.
Comment l’initiative est-elle établie ?Description
Le gouvernement Chirac poursuit et approfondit la libéralisation des marchés financiers initiée paradoxalement par la gauche sous Pierre Bérégovoy. Le MATIF (Marché à Terme International de France), ouvert en février 1986, est développé avec de nouveaux contrats à terme et options. Le marché des changes est totalement libéralisé. Les commissions de bourse sont déréglementées. Le contrôle des changes, déjà assoupli, est encore allégé (il sera totalement supprimé en 1990). Édouard Balladur autorise les privatisations à être cotées à l'étranger et encourage les investisseurs internationaux à prendre des participations dans les entreprises françaises. Cette déréglementation s'inscrit dans le mouvement mondial de financiarisation de l'économie (Big Bang de la City de Londres en 1986, déréglementation aux États-Unis). Le krach d'octobre 1987 — le plus violent depuis 1929 — teste la résistance du système mais ne remet pas en cause la tendance de fond. La déréglementation financière fait l'objet d'un consensus rare entre droite (Balladur) et gauche (Bérégovoy), ce qui la rend politiquement irréversible.
Contexte
La déréglementation financière est un mouvement mondial dans les années 1980. Bérégovoy a initié la modernisation de la place de Paris (1984-1986). Le gouvernement Chirac la poursuit dans la logique libérale, amplifiant l'ouverture internationale.
Chaîne d'impact
Réforme
Déréglementation financière
janvier 1987
Effets mesurés
Effets positifs
2Modernisation de la place financière de Paris, qui devient la troisième place européenne après Londres et Francfort
Fiabilité hauteMesure : 1990-01-01Banque de France — Développement des marchés de titres et financement de l'économie française (Bulletin de la Banque de France n°6)Développement du marché obligataire et des instruments de couverture, permettant un meilleur financement des entreprises et de la dette publique
Effets négatifs
2Le krach d'octobre 1987 fait perdre 30 % à la Bourse de Paris en quelques jours, révélant la fragilité des marchés déréglementés
Indice CAC (ancêtre du CAC 40)100 indice base 10070 indice base 100Fiabilité hauteMesure : 1987-10-19Commission des opérations de bourse (COB) — Rapport annuel COB 1987La financiarisation de l'économie française accroît la volatilité et la dépendance aux marchés internationaux
Fiabilité hauteMesure : 1988-01-01Michel Aglietta — Macroéconomie financière — La Découverte, coll. Repères, 1995 · ISBN 9782707154279 référence bibliographique
Effets de bord
1La déréglementation financière franco-européenne contribuera à la crise financière de 2008, montrant les limites d'un système insuffisamment régulé
Fiabilité hauteMesure : 2008-09-15Jacques Sapir — La démondialisation — Seuil, coll. Économie humaine, 2011, 272 p. p. · ISBN 9782021034981 référence bibliographique
Analyses contradictoires
Pour
La déréglementation financière était indispensable pour moderniser la place de Paris, attirer les capitaux et financer l'économie. Les marchés financiers développés sont un outil essentiel de la croissance et de l'innovation.
Contre
La déréglementation financière a déconnecté la finance de l'économie réelle, favorisé la spéculation au détriment de l'investissement productif et créé les conditions des crises systémiques. Le krach de 1987 était un avertissement ignoré. [Données factuelles : Le krach d'octobre 1987 fait perdre 30 % à la Bourse de Paris en quelques jours, révélant la fragilité des marchés déréglementés : 100 → 70 indice base 100.]
Sources
- [1]
Rapport annuel / Commission bancaire — Commission bancaire / La Documentation française, 1987 · notice référence bibliographique
Source officielle - [2]
ouvrage sous la direction de Pierre-Cyrille Hautcoeur — Le marché financier français au XIXe siècle — Publications de la Sorbonne, 2007, 526 p. (tome 1) p. · ISBN 9782859445683 référence bibliographique
Source académiqueouvrage sous la direction de Pierre-Cyrille Hautcoeur - [3]
Conseil des ministres du 21 mai 1986 — La politique monétaire
Source officielleBiais : institutionnel
Source de vérification : Légifrance — Voir le texte officiel
727 fiches de réforme dans le corpus. Les sources et niveaux de vérification varient selon les fiches. Corrélation ≠ causalité. Méthodologie & sources